发布日期：2024-09-22 20:49 点击次数：98
机构：华源证券r18 动漫
规画员：刘闯
公司2024 半年报后果显贵：迈威生物2024 年中报事迹清晰，上半年公司结束营业收入1.16亿元，同比增长28.42%。其中药品销售收入为6566.5 万元，较上年同期1391.65 万元增长371.85%。同期9MW3011 样式与好意思国DISC MEDICINE， INC.独家许可左券于本期阐述工夫授权收入较多。公司2024 年上半年研发插足为3.22 亿元，同比缩小5.38%；销售用度1.13亿元，同比增长29.82%，公司营业化不断推动，呈现邃密态势。
中枢管线 Nectin-4 ADC（9MW2821）推动班师，多款ADC 阐发速即。
1）9MW2821：公司正在针对尿路上皮癌、宫颈癌、食管癌、乳腺癌等妥贴症开展多项临床规画，好意思国得回FDA 快速认定通说念。尿路上皮癌：同靶点ADC 程度巨匠第二r18 动漫，当今正在III期临床阶段；宫颈癌：当今公司正在推动一线集中用药的CDE 陈说、二线及以后单药疗法的探索职责；食管癌：II 期临床数据清晰，比拟于现存疗法及同靶点产物 Padcev更有上风，公司正积极推动一线集中用药的CDE 陈说职责、二线及以后单药疗法的探索职责；三阴性乳腺癌：II 期临床清晰，比拟于现存疗法及同靶点产物 Padcev展现出了较大后劲和上风，当今公司正探索一线集中疗法、二线及以后疗法的灵验性。
2）其他ADC 管线：7MW3711 是靶向 B7-H3 ADC，当今正在开展两项I/II 期临床窥探，并于24年7月获FDA授予孤儿药经历认定，用于调节小细胞肺癌。9MW2921是靶向 Trop-2的ADC，当今正在开展针对晚期实体瘤的I/II 期临床窥探。
生物肖似药营业化稳步推动，夯实公司基本盘。公司三款生物肖似药君迈康（阿达木单抗打针液）、迈利舒（地舒单抗60mg 规格）、迈卫健（地舒单抗120mg 规格）营业化稳步推动，并积极部署国际新兴市集。
在研管线推动班师。1）8MW0511：HAS-G-CSF 药物，妥贴症为抗癌药物引起的中性粒细胞减少症，已于23 年12 月提交NDA。2）6MW3211：CD47/PD-L1 双抗药物，妥贴症为多样晚期恶性肿瘤，当今正处于II 期临床阶段。3）9MW3811：IL-11 单抗，用于晚期恶性肿瘤及特发性肺纤维化，当今处于I 期临床阶段。4）9MW1911：ST2-单抗药物，主要妥贴症为慢性禁锢性肺病，当今处于II 期临床阶段。5）9WM0211：重组VEGF 单克隆抗体，主要妥贴症为更生血管性（湿性）年事干系性黄斑变性，当今处于III 期临床阶段。6）9MW3011：
Hongkongdoll pornTMPRSS6 单克隆抗体，主要妥贴症为β-地中海贫血患者铁过载干系妥贴症和真性红细胞加多症，当今均处于II 期临床阶段。7）9MW1411：α-toxin 新式抗体，主要妥贴症为金黄色葡萄球菌感染，当今正处于II 期临床阶段。
盈利预测与估值。展望公司2024-2026 年营业收入诀别为2.59/8.64/20.13 亿元。通过DCF 技艺计较，假定永续增长率为2%，WACC 为8.8%，公司合理股权价值为131 亿元。公司中枢ADC 管线阐发班师，积极拓展国际新兴市集。初次遮蔽，赐与公司“买入”评级。
风险教唆：临床研发失败风险、竞争情势恶化风险、销售不足预期风险、行业计谋风险等。
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