发布日期：2024-09-22 20:44 点击次数：123
机构：国泰君安hongkongdoll face
扣问员：徐强/邵潇/于歆
本薪金导读：
公司探求谨慎， 水资源运贸易务稳步增长，现款流满盈，现款分成率65%，保管高比例分成。适度 2024上半年末，粤海置地并无计提握有的发展中待售物业减值。
投资重点：hongkongdoll face
保管“增握”评级。把柄财报数据，咱们下调公司 2024-2025，新增2026 年的瞻望净利润分袂至36.9（原值45.5）、41.4（原值49.1）、44.5 亿港元，对应EPS 分袂为0.56、0.63、0.68 港元，保管“增握”。
事迹相宜预期。1）2024H1 公司完了收入122.91 亿港元，同比增长8%；包摄净利润24.11 亿港元，在线看av同比下滑5%。2）公司水资源及发电业务踏实增长，对消了物业投资及发展业务利润下落以及东说念主民币兑港元汇率同比下落2.2%的影响。
水资源运贸易务稳步增长，物业投资及发展业务有所改善。1）水资源业务方面：①2024H1 对港给水收入同比增长2%至28.02 亿港元，对深圳及东莞的给水收入同比减少1%至6.83 亿港元。举座东深给水形式完了税前利润（不包括汇兑各别净额及净财务用度）23.25 亿港元，同比增长5%。②公司现在在建给水及浑水产能分袂为逐日128.7 万吨及5 万吨。建筑就业收入1.35 亿港元，2023 年同时10.07亿港元。2）物业投资方面：①粤海河汉城物业投资业务收入同比增多 11%至 7.93 亿港元，主要因为平均房钱水平及部份物业出租率有所提高，以及新开业的粤海天下项见识孝顺。②粤海置地收入同比增多 188 %至28.04 亿港元，其中销售物业收入27.79 亿港元。
Hongkongdoll sex粤海置地税前失掉2.83 亿港元，若剔除投资物业公允值变动、握有的发展中待售物业减值和净财务用度影响，粤海置地税前失掉为1.05 亿港元。③适度2024 上半年末，粤海置地握有已齐备待售物业约 86.64 亿港元及发展中待售物业约 219.49 亿港元，合共约306.13 亿港元。投资物业公允值调度产生的净收益19.3 万港元，以及并无计提握有的发展中待售物业减值。
现款分成率65%，保管比例高分成。2024H1 公司探求行径现款流入48.76 亿港元，本钱开支4.45 亿港元。公司拟中期派息23.97 港仙，现款分成率65%，与2023 年握平。
风险指示：分成低于预期、地产销售低于预期、形式运营低于预期。
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